Reference no: EM131800500

Shown below is an income statement for the 2014 year that was prepared by a poorly trained bookkeeper of Watts Updoc Corporation.

Watts Updock Corporation

                                     INCOME STATEMENT        December 31, 2014

Sales revenue                                                                                                                   $ 945,000

Deferred Revenue                                                                                                               35,000

Investment revenue                                                                                                            19,500

Cost of merchandise sold                                                                                                    (408,500)

Selling expenses                                                                                                                (145,000)

Administrative expense                                                                                                       (215,000)

Interest expense                                                                                                                  (13,000)

Loss on disposal of a component of the business                                                                     (30,000)

Major casualty loss (extraordinary item)                                                                                (70,000)

Net Federal income tax liability                                                                                             (24,900)

Net income                                                                                                                          $ 93,100

Required:

Prepare a multiple-step income statement for 2014 presented in accordance with generally accepted accounting principles (including format and terminology).

Watts Updock Corporation has 50,000 shares of common stock outstanding.

It has a 30% federal income tax rate.